银川市图书馆

作为一种混合金融产品，可转换公司债券（以下简称可转债）于70年代起开始在发达资本市场流行，在我国则是于1992年首次进行试点（宝安转债），1997年公布了40亿元可转债额度。经中国证监会批准，南宁化工于今年8月3日向社会发行可转债15000万元，这是首只在全国范围正式公开发行的可转债。可以预计，可转债从此将成为我国资本市场的重要金融品种，并将在我国经济建设中发挥积极作用。那么，什么是可转债呢？它是指发行人依据法定程序和约定条件，在一定时期内可以转换成公司股份的公司债券。作为一种典型的混合金融产品，可转债兼具了债券、股票和期权的某些特征。可转债首先是一种公司债券，具有普通公司债券的一般特性，具有确定的债券期限和定期息率。其次，它又具有股票属性，通常被视为“准股票”，因为可转债的持有人到期有权利按事先约定的条件将它转换成股票，从而成为公司股东。第三，可转债具有期权性质，为投资者或发行人提供了形式多样的选择权，一些条款的设计可以使可转债的发行或投资极具灵活性、弹性和复杂性。一般而言，可转债通常包括以下要素：基准股票，即可转债持有人将债券转换为发行公司股权的股票；票面利率，它一般低于不可转债的利率转换比例和转换价格；转换期；赎回条款，这是保护发行公司及其原有股东利益的一个条款回售条款，这是投资者向发行人转嫁风险的条款；转换调整条件，它允许在基准股票价格表现不佳时，将转换价格向下作一定幅度的调整，这是保护投资者的一个重要条款。可转债包含以上诸多要素，对这些要素进行搭配组合，可以适应发行者和投资者的不同需要，从而产生多种多样的可转债。根据发行地和定值货币的不同，可转债可分为国内可转债、境外可转债等；根据转换条件和附加条件的不同，又可分为传统息票可转债、零息票可转债、可换股可转债、优先可换股可转债、必转换公司债券等。它们虽然各具特点，但都具有可转债的一般特性。