山东省图书馆

所谓华北灰矿财团，最初本无定形的组织，只是启新、滦矿两公司的主要股东，盖两公司虽有北洋官银号的投资，但主要仍靠发行股票吸收私人资本，当清末民初之际，南方事业发行股票者，如汉冶萍、如招商局，均以内部腐败股东吃亏，故股票不受欢迎，而以证券流通活跃论，反以天津灰矿股票为先进。后来北洋军阀专政，财富集中于官僚军阀之手，如徐世昌、田中玉、陈光远等遂参加投资于灰矿事业以及后来所创办的华新纱厂。当时灰矿业务发达，资金充裕，天津一般华商银行均奔走灰矿之门吸收存款；同时滦矿新事业基金亦积有巨数，故创办耀华玻璃公司，投资华新纱厂，事业既多，于是核心人物组织兴华资本团，一方面控制旧有企业的股权（每次股东会选举前均集中股权操纵投票），一方面投资新事业。但至第一次世界大战结束纱厂不景气到来之后，灰矿财团已经捉襟见肘，华新卫厂的建设，实赖发公司债，由金城等银行包销。及至“七·七”事变以后，灰矿财团已经散板，但余在沪创办信和纱厂与久安各事业，一部分资金来源，仍靠华北亲友资金南移，故有人认为上海久安集团为天津灰矿系统的第二代云。及至胜利后，为了江南水泥公司的复兴，启新竟无能为力，不得不与上海纺织界资本家合作。盖总而言之，华北灰矿财团事业的膨胀，超过于资金的积累，遂终成为强弩之末，而所谓资本团亦无形消灭矣。
  吾父初办北洋实业时，共事最早的为皖人孙多森（荫庭），曾任劝业道，后来创办中学银行，上海阜丰面粉厂，独树一帜矣。但孙姓仍为灰矿大股东。其后来在华北的代表人物为孙多钰（章甫）。在清盐商为较大的资本家，天津李姓为巨族，李颂臣、李益臣等遂以大盐商身份参加灰矿差事部。河南人王锡彤（筱汀）为袁世凯账房，代表袁的投资，为启新协理。河北人李士鉴（希明）为庚子前启新翻译。皖人陈惟壬（一甫）曾在银元局、官银号为吾父助手，分任启新工厂与天津事务所经理。李、陈本非富有，但历年积累从剥削致富。此外河北人李士伟（伯芝）曾留日学经济，受知于吾父为智囊，曾参与开滦联合谈判；湖北人卢本斋在直办学政，均为灰矿公司的重要股东。这些都是北洋各企业初期的中心人物。至后期则以吾父任财政总长，曾援皖人龚心湛（仙洲）为次长，无锡人杨寿栴（味云）任山东财政厅长，因于创办华新纱厂时邀杨共事办中国实业银行，建成后，举龚自代。盖在段祺瑞执政时代，龚任国务总理，与北洋军阀相结合，故大陆银行、启新公司、中国实业银
  行、永宁保险公司等均拥龚为首，利用其资望。但龚本身资力有限，各事业亦非所自创，吾父退休，遂为灰矿团体的领袖，名义上为吾父的继承人耳。至吾父后期事业的资金，则以北洋军阀官僚为主要来源，盖当时裕元纱厂之倪幼丹（安徽督军倪嗣冲之子），恒源纱厂之曹锟、曹锐、边守靖（时曹锐为河北省长、边为省议会议长），裕大纱厂之王克敏、吴影昌，尽官僚军阀也，所谓民族资本，仍离不了民脂民膏。